6月22日，盯盯拍（深圳）技术股份有限公司（下称“盯盯拍”）向港交所递交招股书，保荐人为光银国际。盯盯拍以行车记录仪为主业，近年营收在实现增长的同时，重心逐渐转向海外市场，但一个无法忽视的现实是，随着越来越多的电车出厂即标配内置行车记录功能，车主们后装行车记录仪的需求也将随之下降，相较之下，海外市场电车转型节奏相对较慢，市场需求依然旺盛，但海外市场是否终将会重演内地市场的前装化进程？南都湾财社记者也就市场战略等相关问题给盯盯拍发去采访函，截至发稿时未获回应。
“华为老兵”创业造出业内首款App互联行车记录仪
2025年市场排名第一
盯盯拍以行车记录仪为主业，这家公司的故事，首先是一个“华为老兵”创业的故事。
盯盯拍的前身深圳市为有视讯有限公司成立于2013年，最早由罗勇、喻运辉、王凯三位前华为员工一同创办。
其中，目前担任公司执行董事、董事会主席兼总经理的罗勇现年47岁，招股书显示，罗勇在半导体及智能硬件行业拥有超过22年经验。他毕业于桂林电子工业学院（现称桂林电子科技大学），他分别于2001年6月及2004年3月获得通信工程学士学位及电路与系统硕士学位。从学校毕业后，罗勇就进入华为工作，2004年3月至2012年3月，罗勇任职于华为技术有限公司，2012年5月至2013年5月则在深圳市海思半导体有限公司任职。公开信息显示，罗勇是海思图像团队创始人，历任海思半导体有限公司芯片与架构设计系统工程师、摄像机芯片产品经理。
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罗勇目前通过直接持股及控制为有共创、为有共赢、为有共兴、为有共盛、为有共辉等持股平台，合计持股约43.72%。
目前担任盯盯拍执行董事兼研发副总经理，主要负责监督本集团的研发及技术创新的喻运辉与罗勇同龄，他分别于2002年7月及2004年11月获得哈尔滨工业大学机械设计制造及其自动化学士学位及电子机械学硕士学位，研究生毕业后，喻运辉也同样进入华为，工作八年后加入盯盯拍。
王凯则同时担任执行董事与供应链副总经理职位，他分别于2004年6月及2006年12月获得华中科技大学软件工程学士学位及硕士学位，于2007年5月至2013年5月，任职于华为终端有限公司。
此外，另一位执行董事郭孝刚也曾于2007年5月至2016年7月任职于华为技术有限公司，离职前担任资深财经经理。独立非执行董事康毅则曾于2005年11月至2015年7月担任深圳市海思半导体有限公司资深市场经理。
高管团队中，马一丁曾于2010年10月至2014年1月任职于深圳市海思半导体有限公司，主要负责海思进网终端产品线的品牌推广。
这样的团队构成，也决定了盯盯拍的产品技术基因。在行车记录仪还只能实现录像拍照等简单功能的十三年前，盯盯拍团队就已造出业内首款支持App互联的行车记录仪。发展至今，根据弗若斯特沙利文数据，2025年，以出货量计，盯盯拍于全球无屏车载智慧影像设备市场中排名第一，市场份额为7.0%，盯盯拍于全球车载智慧影像设备市场中排名第二，市场份额为4.9%。
内地市场营收下降
杠杆股票配资重点发力海外市场
2013年初，行车记录仪的功能和原理都十分简单，不同厂家不同品牌的产品在功能上几乎没有任何区别，但当时移动互联网已经开始迅速发展，智能手机普及率快速提高，行车记录仪记录的内容却还无法在手机上查看，而盯盯拍研发团队利用WiFi技术把智能手机终端和行车记录仪融合起来，形成可联网的行车记录仪，增加娱乐性和互动性。
2013年，盯盯拍就已推出首款“会分享的”行车记录仪M5，为业内首款支持App互联的行车记录仪。招股书称，盯盯拍开创行业先河，将传统的车辆安全影像摄像机升级为具备AIoT属性的智能设备，通过DDPAI App实现视频编辑及分享功能。提升各种场景下的影像画质以促进用户生成内容的分享，并在用户的DDPAI App及摄像头设备上提供系统解决方案。
在业绩方面，2023年至2025年，盯盯拍营收分别为3.94亿、3.52亿、4.76亿元，净利润分别约1862.9万元、2299.9万元、3661.1万元。
整体上看，盯盯拍的业绩在波动中实现了增长，从营收结构上看，2024年的业绩波动主要来自盯盯拍的主动转型：其重心正在逐渐往海外市场转移。招股书显示，2024年盯盯拍整体营收减少主要归因于其策略性减少国内市场低毛利第三方品牌产品的销售，2023年至2025年，盯盯拍来自中国内地的营收分别为3.08亿元、2.2亿元和2.12亿元，占整体营收的比重也从78.2%下降至44.6%。
与此相反，盯盯拍营收中来自亚洲（不包括中国内地）的收益显著增加，占营收整体比重从15.1%上升至43.3%。其来自欧洲和美洲市场的营收虽然整体基数仍较小，但也实现了较为快速的增长，占整体营收的比重从6.2%提升至9.2%。
继续发力海外市场也成为此次盯盯拍募资的重点。除了投入研发以外，招股书显示，盯盯拍此次募资的第二大用途就是用于加强海外品牌影响力及扩展全球销售网络，并尤其专注于提升在欧洲及北美洲等发达市场的市场渗透率。盯盯拍希望通过持续投资于品牌建设及多元化销售渠道开发，深化全球营销体系及推动销售持续增长。
除了增长率以外，更高的毛利率也是盯盯拍选择发力海外市场的重要原因。招股书显示，2025年海外市场整体毛利率为43.4%，而内地市场仅为31.7%。不过，内地市场的低毛利率并不能完全以行业竞争等因素概括，一个无法忽视的现实是，在新能源车渗透率快速攀升的今天，越来越多的电车出厂即标配内置行车记录，对于内地市场而言，车主们后装行车记录仪的需求也将随之下降，相较之下，海外市场电车转型节奏相对较慢，燃油车保有量仍庞大，后装行车记录仪的需求依然旺盛，但一个更长远的问题也浮出水面：海外市场是否终将会重演内地市场的前装化进程？南都湾财社记者也就市场战略等相关问题给盯盯拍发去采访函，截至发稿时未获回应。
采写：南都湾财社记者 赵元香港元股证券
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