近日，蔚来集团（简称“蔚来”，09866.HK）发布了其2026年第一季度业绩。公告数据显示，公司收入总额超255亿元，同步增长112.2%。受益于产品组合改善，汽车毛利率升至18.8%。同时，公司净亏损由2025年同期的67.50亿元收窄至3.32亿元。
财报数据显示，一季度，蔚来实现收入总额255.33亿元，同比增长112.2%。其中，汽车销售额为227.84亿元，同比增长129.2%，公司对此表示这主要由于交付量增长及产品组合改善带动平均售价上涨。
蔚来实现其他销售额27.49亿元，同比增长31.20%，公司解释主要由于保有量持续提升带来的零部件、配件销售及车辆售后服务收入以及能源解决方案和汽车金融服务收入的增加。
交付量方面，一季度，蔚来共交付83465辆汽车，同比增长98.3%。其中，蔚来品牌汽车交付58543辆，乐道品牌汽车交付13339辆，萤火虫品牌汽车交付11583辆。同时，蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，自第二季度起，公司进入新产品密集发布与交付期，他预计第二季度的总交付量将在11万至11.5万辆之间，同比增长52.7%至59.6%。
利润方面，一季度，蔚来净亏损为3.32亿元，相较于2025年第一季度的净亏损67.50亿元，同比大幅减亏。同时，归属于蔚来普通股股东的净亏损为4.96亿元，较去年同期的净亏损68.91亿元大幅收窄。
净亏损的减少离不开公司毛利的提升。毛利率方面，一季度，蔚来整体毛利率为19.0%，较2025年一季度的7.6%提升11.4个百分点。其中，汽车毛利率为18.8%，而去年同期为10.2%。公司解释称，汽车毛利率的提升主要由于产品组合改善。
同时，期间费用的下降为利润改善提供了支撑。一季度，蔚来研发费用为18.85亿元，同比下降40.7%。若扣除股权激励费用，一季度的经调整研发费用（非公认会计准则）为17.08亿元，较2025年第一季度下降41.4%。公司表示下降的原因主要由于组织优化带来的研发职能人员成本下降，及不同开发阶段以及经营效率提升所带来的设计及开发费用下降。
一季度，蔚来销售、一般及行政费用为34.97亿元，同比下降20.5%。公司对此解释称，主要由于组织优化带来的营销及其他支持职能人员及相关成本下降，以及销售及营销活动减少。
此外，报表上其他的损益项目也产生了一定影响。一季度，蔚来“股权投资的应占亏损”为0.38亿元，相比去年同期减少约2.18亿元。同时，“其他收入净额”由去年同期的0.15亿元增加至1.25亿元。
现金流方面，截至2026年3月31日，蔚来持有现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款合计482亿元。
元股证券展望2026年交易手续费，李斌表示，依托蔚来自研智驾芯片、蔚来世界模型以及整车全域自研操作系统，乐道多款新车型将实现核心技术全面升级，持续提升用户体验。
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