来源：经济参考网 记者 冯皓金融配资推荐
元股证券:ygzq.hk
随着2026年国产GPU（图形处理器）上市公司半年报相继出炉，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯4家国产GPU新兴上市企业悉数交出上市后的首份集体“半年考”成绩单。Wind数据显示，4家公司上半年合计营收突破52亿元，营收实现高速增长。壁仞科技营收同比增长近20倍；摩尔线程上半年营收已超越去年全年；沐曦股份首次实现半年度账面盈利。与此同时，各家盈利路径呈现显著分化，行业步入“业绩兑现”关键期。
营收集体爆发式增长
摩尔线程以17.36亿元领跑，同比增长147.42%，已超越2025年全年15.06亿元的营收规模。云端智算产品贡献营收16.93亿元，占总营收97.5%。公司旗舰产品MTT S5000已在北京、无锡、杭州等多地智算中心落地，合作伙伴基于其智算集群实现“国芯训国模”。
沐曦股份实现营收13.24亿元，同比增长44.67%。公司GPU产品已规模化部署于北京、上海、杭州、长沙及香港等多地算力平台，训推一体GPU曦云C600已于2026年5月成功量产。
壁仞科技营收12.36亿元，同比增长1997.6%，增幅位列4家之首。公司94.5%的营收来自智能计算解决方案，已完成互联网大客户供应商引入认证并开始批量交付产品，与上海仪电、中兴通讯等联合发布的“光跃”光互连GPU超节点已实现数千卡规模部署。
天数智芯营收9.46亿元，同比增长191.6%，已达去年全年收入的91.4%。通用GPU产品贡献9.16亿元收入，占总营收96.9%，其中推理芯片智铠系列收入同比增长651.8%。
配资杠杆申请互联网大客户导入与智算中心项目落地是营收增速的核心驱动力。中国信通院数据显示，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，有效供给增速128%。供需缺口持续拉大，为国产GPU提供了历史性的市场窗口。
盈利路径显著分化
营收高增长的背后，是盈利路径的显著分化。
沐曦股份归母净利润6.12亿元，同比扭亏为盈。但扣非后归母净利润仍亏损0.49亿元，非经常性损益贡献显著。第二季度扣非净利润已转正至0.54亿元，释放积极信号。
摩尔线程归母净利润亏损1156.31万元，较上年同期减亏约2.59亿元。扣除股份支付影响后，净利润为8353万元，已实现扭亏。
壁仞科技期内亏损大幅收窄至3.77亿元，同比减亏76.4%。毛利率同比提升至42.7%。
天数智芯净利润1.06亿元实现扭亏，但盈利主要来自所持盛合晶微股权产生的约7.56亿元公允价值浮盈，扣除后主业仍处亏损状态。与此同时，公司综合毛利率由上年同期的50.1%降至17.2%。
整体来看，国产GPU行业呈现“增收不增利”与“扭亏为盈”并存的复杂局面，盈利质量成为市场关注的核心议题。
高研发投入与战略备货
与此同时，高研发投入与战略备货成为行业共性，行业正从产品验证向规模部署转型。
研发方面，上述企业研发投入合计约26.6亿元。具体来看：壁仞科技研发开支8.04亿元居首，同比增长40.7%，占营收约65%，费用率最高；摩尔线程研发投入7.69亿元，同比增长38.16%，占营收44.3%；天数智芯研发开支5.59亿元，同比增长23.8%；沐曦股份研发投入5.25亿元，同比增长15.28%。高研发投入是芯片设计行业的必经之路，也是构筑长期竞争力的核心壁垒。
此外，存货规模大幅增加。截至上半年末，摩尔线程存货规模35.5亿元，较上年末增长166.48%，创四年新高；天数智芯存货规模19.68亿元；壁仞科技存货规模12.15亿元，预付款项15.34亿元。沐曦股份预付款项为21.96亿元，较年初增长163%。业内人士分析认为，企业需大幅增加存货和预付款以锁定产能、应对下游旺盛需求。
与此同时，也构成现金流压力。沐曦股份经营活动现金流净额为-12.97亿元；摩尔线程经营现金流净流出21.69亿元。两家公司均于近期宣布筹划H股上市；壁仞科技于2026年7月完成H股配售金融配资推荐，募资净额约70.4亿港元；天数智芯自2026年1月上市以来已先后完成IPO、百亿级H股配售等融资动作。资本市场持续“输血”，是支撑高强度研发与产能扩张的关键保障。
合规证券杠杆网提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。
